上半年瓦楞及箱板紙市場綜述

進入2019年以來 ，國內瓦楞及箱板紙市場價格呈現先漲後走勢 ，1-2月份紙價震蕩上揚為主 ，首先因原料廢紙價格上漲 ，成本增加支撐下紙企漲價意願強烈 。其次春節期間停機檢修紙企較多 ，市場供應略顯緊張 。另外正處春節前後下遊備貨旺季 ，市場需求表現尚可 。而自3月份以後隨著新增產能投放以及下遊需求轉淡 ，市場供需矛盾有所加劇 ，紙價開始進入下行通道 。特別規模紙企多次降價且幅度偏大 ，導致場內人士信心不足 ，市場成交重心不斷下移 。據統計數據顯示 ， 2019年上半年全國瓦楞紙均價為3658元/噸 ，環比下滑13.62% ，同比下跌17.24% ；全國箱板紙均價在4043元/噸 ，環比下滑9.88% ，同比下跌14.93% 。

紙價下跌原因分析

2019年上半年紙價下跌主要是由以下幾方麵原因造成 ：首先新增產能投放 ，市場供應增加 。據統計數據顯示 ，截至目前上半年國內瓦楞及箱板紙新增產能接近300萬噸，其中山東博匯紙業瓦楞紙新項目年產能為75萬噸 ，據悉另一條年產能75萬噸箱板紙生產線已於6月2日起開始運行 ，另外山東美潔 、浙江和泓環保 、河南龍源 、湖北榮成及河北順發等企業均有新增產能釋放 ，上述新項目的投產為市場帶來較大的供應壓力 。

其次市場需求不旺 ，包裝企業訂單有限 。二三級廠開工積極性不高 ，同時對原紙采購心態謹慎 ，進一步壓低原紙庫存水平 ，從而導致紙企庫存承壓 。

再次原料廢紙價格下跌 ，成本麵支撐不足 。年初至今國廢價格調整頻繁 ，整體趨勢向下運行 ，原料成本降低 ，下遊壓價心理出現 。

最後市場看空心態濃鬱 ，導致紙價易跌難漲 。瓦楞及箱板紙市場行情在經曆了接近3年的快速上漲後 ，自2018年下半年開始顯現疲態 ，隨著供需矛盾逐漸凸顯 ，市場心態偏空情緒加重 ，從而導致紙價跌勢有所增大 。

利潤分析

瓦楞及箱板紙價格處於下行走勢 ，紙企利潤更加微薄 。以瓦楞紙為例 ，據統計 ，上半年瓦楞紙毛利率約為13.55% ，同比下滑1.49個百分點 ，毛利潤僅為497元/噸 ，而扣除各紙企的其他財務成本等 ，利潤空間十分有限 。特別4 、5月份原料廢紙價格居高不下 ，導致實際成交價格持續處於綜合成本線以下 。

下半年瓦楞及箱板紙市場預測

預計下半年市場難有明顯好轉 ，部分紙企仍存新項目投產計劃 ，預計下半年新投產項目將有400-500萬噸 ，市場競爭加劇 。另外原料廢紙價格存下行空間 ，成本利空影響下三季度瓦楞及箱板紙市場仍顯疲軟 。但四季度畢竟是傳統需求旺季 ，因此預計四季度市場價格或有小幅提漲空間 ，但受行業產能過剩拖累整體大漲動力不足 。